有朋友看到转贴的玄铁令的分析文章后非常担心，与我讨论了很久：重点在本轮美股的大跌与1929年有什么相同和不同。其实这个问题我在2000年研究周期理论时曾有过涉及，只是后来专注于企业研究将此放弃。2000年时我曾写过一篇文章《周期理论及其在中国股市的实践》（见《投资智慧》第81-82页），其中有一段“中国开放股票市场将有历史机遇”描写如下：“道.琼斯工业平均指数诞生于1796年5月26日，由12家原材料与能源公司组成。20世纪40年代以前，100点是道.琼斯指数的平衡点；1972年上破1000点；1987年突破2000点；1991年突破3000点；1995年2月突破4000点；11月突破5000点；1996年突破6000点；1997年突破7000点；1999年3月突破10000点，最高达11000点。（备注：原图找不到，见《投资智慧》81页，找了个代用。） 从图1?9可以看到，美国历史上三个大熊市分别是（1）1835年?1842年；（2）1929?1932年；（3）1966?1974年。前两次熊市之底1842年?1932年正好相距90年。第三次持续近8年的熊市如同198